In dem (fiktiven) südostasiatischen Staat Shadaloo regiert der größenwahnsinnige Diktator und selbsternannte General M. Bison. Dieser nimmt mehr als 60 AN-Mitarbeiter (AN = Allied Nations, ähnlich der UN) als Geiseln und droht, diese zu liquidieren, sollte er nicht 20 Milliarden US-Dollar Lösegeld erhalten. Colonel William F. Guile, der Anführer einer internationalen militärischen Elitetruppe, erhält den Auftrag, mit seiner Truppe gewaltsam in Shadaloo einzudringen, um die Geiseln zu befreien und General Bison auszuschalten. Unter Bisons Gefangenen befindet sich auch Guiles Freund Carlos Blanka, der von Bison nicht getötet, sondern für Versuchszwecke im Labor missbraucht wird. Der gefangene und gutgläubige Dr. Dhalsim wird von General Bison gezwungen, Blanka in eine lebendige Kampfmaschine zu verwandeln.
Chun Li Zhang, eine Reporterin, versucht ebenfalls General Bisons Aufenthaltsort zu finden, weil sie sich an ihm rächen will für den Tod ihres Vaters. In einem Interview beleidigt Guile General Bison, wodurch dieser sich in die Live-Übertragung einschaltet, bis er merkt, dass Guile auf diese Weise seinen Aufenthaltsort per Sonar zu bestimmen versucht.
Die Trickbetrüger Ryu Hoschi und Ken Masters kommen derweil in die Stadt, um mit Viktor Sagat Geschäfte zu machen. Ryu und Ken wollen Sagat reinlegen, was Bisons Waffenbeschaffer Sagat schon im Vorfeld wusste. Er will aus Rache Ryu und Ken gegen Vega, Sagats Champion, antreten lassen, doch bevor es zum Kampf kommt, stürmt Guile mit einem Panzer Sagats Arena und lässt alle Leute festnehmen, darunter auch Sagat, Vega, Ryu und Ken.
Gegen Guiles Freiheitsversprechen unterwandern Ken und Ryu Victor Sagats Truppe und unternehmen mit dieser einen Ausbruchsversuch, der gelingt, weil Guile ihn geplant und am Flucht-Lkw einen Peilsender angebracht hat. Dabei lässt sich Guile zum Schein erschießen, um Bison zu täuschen.
Auch die Fernsehreporterin Chun-Li Zang versucht, ihre offene Rechnung zusammen mit ihren Freunden Edmond Honda, einem Sumo-Ringer, und dem Boxer Balrog zu begleichen. Alle drei werden in Bisons Lager zunächst festgenommen, später versuchen sie zusammen mit Ken und Ryu Bison zu überwältigen. Dieser flüchtet aus seinem Schlafzimmer in einen Schutzraum und kann die fünf Angreifer mit ins Schlafzimmer einströmenden Gas überwältigen.
Im Showdown kann Guile Bison besiegen und alle Geiseln kommen frei.
Jean-Claude Van Damme: Colonel William Guile
Raúl Juliá: General M. Bison
Ming-Na Wen: Chun-Li Zang
Damian Chapa: Ken Masters
Kylie Minogue: Cammy White
Byron Mann: Ryu Hoshi
Wes Studi: Victor Sagat
Roshan Seth: Dr. Dhalsim
Grand L. Bush: Balrog
Peter Navy Tuiasosopo: Edmond Honda
Jay Tavare: Vega
Andrew Bryniarski: Zangief
Gregg Rainwater: T. Hawk
Miguel A. Nunez junior: Dee Jay
Robert Mammone: Carlos Blanka
Kenya Sawada: Captain Sawada
Simon Callow: A.N. Official
